从 2014 年 5 月的风光上市到 2015 年第三财季同比增长 891.6% 的海外收入，用傅盛自己的话说，「整个猎豹都处于一种过分自信的状态中」。
而在进入 2016 年不久，随着 Facebook 广告系统算法的改变，猎豹产品用户的平均获客成本开始增加，随之而来的是利润空间的变窄和全球用户增速的放缓。
财报一下子变得没那么好看了，而股价也一度跌破了 14 美金的发行价。尽管收入和利润都还保持着不错的增长，但工具软件用户的增长瓶颈、移动广告商业变现的遇阻以及内容产品和直销网络尚不健全的问题开始集中体现。
移动时代商业模式的进化要远快于产品自身的迭代更新。去年刚刚找回第二春的「工具出海」在「工具软件商业瓶颈」的一片质疑声中迅速被淹没在视频、直播和人工智能的红海里。
这是以猎豹为代表的很多流量型公司的困境。当固有商业模式遇到瓶颈，如何在整个移动互联网流量从增量市场转向存量市场的历史大背景下寻求新的突破成为了行业共同的问题。
经历了近乎完美的「上半场」并开创了工具产品「出海」成功路径后，傅盛和猎豹再一次站在了转型的关键节点。而在这一年的时间里，成立基金、布局内容产品，甚至投资机器人产业都成为了傅盛主动求变的方式。
从打造工具产品标签化的「专注」和「极致」到布局内容产品的激进果断，不少外界的质疑也将此归结于傅盛的焦虑与不安。
是重蹈过去 Zynga 帝国覆灭的覆辙，还是再一次在逆境和质疑中迎来新的转机？在接受「极客公园」的采访时，傅盛首次回应了这些质疑并复盘了一年来自己和猎豹的功过得失，而通过对直播、深度学习和搜索的理解也从能另一个视角帮助我们认识这些当前最热的变量。
过去一年，猎豹的「天灾」与「人祸」
「如果回到过去，在一些事情的决策上我肯定更加坚决。」
傅盛坦言，过去三年虽然成功地在海外市场取得了一定的成功，但是猎豹的全球化也只是在自己熟知的领域里面做了一个区域性复制，而日渐庞大的团队和突如其来的成功则让整个公司陷入一种过分自信的状态中。
「我们内部的总结是，之前把容易的事情都做了。」
这种「温柔的陷阱」被傅盛形容为「七分天灾」和「三分人祸」。
「七分天灾」的核心在于公司收入增长的变化。一直以来，猎豹国内市场的收入都比较稳定，主要的增长来自于海外市场。基于此，傅盛一直的判断是公司的增长来自于两部分：一个是商业的整体流量；一个是每份流量的变现能力。然而，由于 Facebook 广告系统算法的调整，在整体流量没什么大问题的情况下，原本 100% 的增长率下降到了 20%。
而「三分人祸」则在于，之前的成功过于迅速，收入也来得相对容易。
「人家讲穷则思变嘛，因为你的成功来得太容易，不是说完全没思变，而是说你全力以赴或者说这种破釜沉舟的勇气的确不像上市前那么猛了。比如当时我要做清理大师，我把 PC 团队的的人抽干了，然后所有的高管都投进来只做这么一件事儿。」
傅盛对「极客公园」表示，去年如果不是因为过于亮眼的收入增长而导致的松懈，猎豹本可以在内容战略的布局上更加全力以赴，而今天公司的情况也会大有改观。
傅盛透露，正是由于当时的犹豫，猎豹错过了投资如今如日中天的直播软件「映客」的机会。彼时估值 8,000 万人民币的「映客」很早就被傅盛看好，但对方却要求投资款项立刻到账。由于上市公司资金流动的复杂流程以及内部决策的滞后，傅盛与「映客」失之交臂。而现阶段的「映客」的估值早已达到 30 亿人民币。
「所以说去年在转型的时候一是压力不够、动力不足，还有一个就是转型的痛苦是非常巨大的，如果你没有足够的决心的话，的确有时候没那么顺利。」
从工具到内容的决心
用傅盛的话说，工具只是个入口，本来变现很难，后来猎豹试了一下，发现变现太容易了 。
「我们的路牌广告被 Facebook 做成了首都机场的价格，结果一大批中国厂商去做路牌，甚至拿病毒去做路牌。」
在过去两年中，不少国内「出海」的应用软件开发商为了获得短期收益，通过作弊和病毒下载的方式扰乱了市场。
这种一拥而上、不计方法的结果就是迅速触及利润的天花板和收入的直接下降。归根结底，工具类产品只是一个获得用户的初级入口，而产品的本质需求则是在触达用户后延长用户的使用时间。
在早期 PC 时代，谁拥有入口谁就拥有了价值的把控权；但在移动互联网时代，大量用户的涌入和交互介质的转移使得内容成为了企业争夺的核心。
「因为你大量的时间在和用户做融入，大家拿着手机不像以前 PC 时代就是为了查个信息、写个文档，而是越来越多地在消费内容。」
所以，傅盛愈发感觉到，通过工具触达用户，再通过内容延长时长，让用户能够更快、更迅速、更精准地触及到他想要的内容才是核心。
在移动时代，用户使用最多的是拇指，其交互行为主要体现为「刷」，所以传统意义上「搜索」动作实现起来的难度就比较高。而以「今日头条」为代表的新的媒体形式的崛起，其实就是移动时代的新搜索，它不再是通过用户输入关键词完成对内容的获取，而是通过用户的行为完成给用户精准内容的推送。
「我们在一年多前内部开会的时候就定义过这个，它就是新的搜索，那从工具到内容的搜索，你看 360 做了搜索，UC 浏览器也做了搜索，现在正在做过个性化的流量。就是你用入口进去以后，让用户更快、更精准地获取内容，其实就是新时代的搜索模式。」
这种用户行为的变化让傅盛意识到，大家到最后争夺的都是用户使用时长，而留下用户的关键则在于精准和优质内容的提供。这也更加坚定了傅盛从工具入口转向内容产品的决心。
放弃安全感，猎豹如何争夺用户时长？
表面来看，去年一年密集地在新闻、视频、直播、机器人等内容产品上大范围布局的确与过去专注单一产品线打磨的猎豹有很大不同，但傅盛却认为，现在做内容领域的投资和布局不应该再向过去那样追求安全感。
「追求安全感造成的问题就会是渐进式的，还有一个就是我也不年轻了，如果还有一件事儿可以做的话，为什么不选难的一件事情试一把呢？」
傅盛认为，内容产品主要分为两大类，一类是「超级 IP」，这个猎豹做不来；另一类是基于精准推荐的长尾内容，而这个则是猎豹最适合和擅长的。
接连收购「PhotoGrid」和「News Republic」并投资「musical.ly」，这三个分别对应「美图秀秀」、「今日头条」和「小咖秀」的海外内容产品迅速地在各大榜单上占据了前列的位置。这似乎又回到了猎豹擅长的打法，将国内已经验证成功的模式迅速扩展到海外并取得成功。
受到鼓励的傅盛继而又将国内对直播类产品的热衷延续到了海外市场。为此，猎豹在美国上线了一款名为「live.me」的直播产品，并在多个国家的 App Store 和 Google Play 的排行榜中超越了 Tumblr、Line 和 Twitter 等产品的排名。
而为了吸引美国的「网红」加入到「live.me」平台进行直播，傅盛曾亲自赶赴美国邀请当地的知名「网红」，甚至还挖角了美国某知名「网红」公司的 VP 来猎豹拓展海外「网红」市场。
扎克伯格在今年公司二季财报的电话会议上说，Facebook 未来最重要的战略是视频。在傅盛眼里，文字是吸引用户的最低成本手段，但是未来则是属于视频和直播的时代。傅盛认为，明年的直播市场一定会跟视频市场的界限模糊起来：
「就是直播完了回放其实就是一段视频，什么叫直播、什么叫视频，区分度会越来越模糊。以前看电视的时候你只知道电视台，你不知道这个叫直播电视台，那个叫录播电视台，没有这样的分法。它们都只是内容本身。」
更为重要的是，傅盛坚决地用「Deep Learning」（深度学习）重构了猎豹的技术后台，这对于一家软件公司来说是需要足够勇气和实力的。但在此基础上重新搭建的后台会更加便利地将猎豹之前在工具产品流量上的精准推荐转移到内容产品上来。一旦规模化实现，猎豹产品平台的流量价值将大幅度提升，这对自身直客广告平台的构建和减轻对 Facebook 流量的依赖都大有裨益。
尽管如此，傅盛仍然认为现在仍只是转型的刚刚开始，甚至连阶段性成果都算不上。而人才、思维和新的内容体系的构建仍将是下一阶段最严峻的攻坚战。
「可能得等到两三个季度后我们能够真正建立自己的领先地位，这步棋才算真正地迈了出去。」
